有色~基本金属行业：华西证券-有色~基本金属行业周报：美国5月非农就业数据超预期推迟降息期望，欧美货币政策分化，金属市场全线下跌-240609

1. 美国5月非农就业数据超预期推迟了市场对降息的预期，金属市场全线下跌。

2. 铜矿竞争激烈，铝市场供应增加，需求减少，导致铝价承压下跌。

3. 预计美联储宽松政策虽迟但将至，黄金作为避险资产的作用将凸显，银价上行。

美国5月非农就业数据超预期，推迟了降息预期，金属市场全线下跌。

美元指数反弹，黄金价格回调，但预计美联储宽松政策将至，黄金作为避险资产的作用将凸显。

银价上行，白银配置价值值得关注。

铜矿扰动仍在延续，TC延续下行，矿端紧缺已传导至冶炼端。

云南电解铝复产落地，去库及需求端表现预期支撑铝价。

镁价上行，中期汽车轻量化对镁合金构件的需求将带动镁消费长期增长。

风险提示包括美联储政策收紧超预期，经济衰退风险，国内消费力度不及预期，海外能源问题严峻。

投资标的：黄金、银、白银、铜、铝、镁合金 推荐理由：美国5月非农就业数据超出预期，推迟了市场对降息的预期，欧美货币政策分化，美元指数反弹，黄金价格回调，预计美联储宽松政策虽迟但将至，黄金作为避险资产的作用将凸显；短期市场对降息预期提升，驱动银价上行；中期光伏对白银消费的驱动作用可观，白银配置价值值得关注；铜矿扰动仍在延续，TC延续下行，矿端紧缺已传导至冶炼端，关注后续铜矿驱动的行情；云南电解铝复产落地，去库及需求端表现预期支撑铝价；镁价上行令供应端利润得到修复，中期汽车轻量化对镁合金构件的需求将带动镁消费长期增长空间。