交银国际-全球宏观：美国12月非农就业点评，就业强于预期，但降息窗口未关-250113

- 美国12月非农新增就业25.2万人，大幅超出预期，显示劳动力市场韧性增强。

- 尽管就业强劲，工资增速略有回落，通胀短期内难以明显放缓，降息窗口依然存在。

- 市场对1月降息的预期降低，但仍需关注即将公布的CPI数据及未来的经济走势。

美国12月非农就业数据表现强劲，新增就业人数达到25.2万人，远超预期的16万人，失业率降至4.1%。

尽管就业市场恢复显著，但工资增速略有回落，平均时薪同比增速降至3.9%。

就业增长主要来自服务业，尤其是零售和休闲酒店，而制造业则继续负增长。

这一强劲的就业数据反映了美国劳动力市场的韧性，受益于降息、经济软着陆预期、以及圣诞季的需求增加。

然而，近期的罢工和行业波动可能导致未来数据的不确定性。

市场对降息的预期有所减弱，1月降息的概率降至3.3%，3月降息的概率降至23.9%。

美联储官员对于降息存在分歧，但整体倾向于观察数据。

尽管就业数据强劲，考虑到短期内可能的行业波动、年度修订以及供需平衡，仍存在降息窗口。

近期美债利率上升导致金融条件收紧，可能限制经济和就业的快速增长。

总结来看，尽管12月非农就业数据表现强劲，但工资增速放缓及多重不确定因素使得降息的时机仍需谨慎观察。