机械设备行业：东吴证券-机械设备行业点评报告：机械行业全局思考（船舶、农机、注塑机）~《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》-240726

1. 国家发布新政策支持船舶、农机、注塑机行业设备更新和以旧换新，有望提振行业景气度。

2. 船舶行业将受益于细化的补贴政策和资金渠道明确，农机行业将加快小拖出清，注塑机行业将受益于汽车和家电领域的补贴政策。

3. 建议关注相关上市公司，但需注意下游固定资产投资不及预期和行业周期性波动风险。

此次政策通知加大了对船舶、农机和注塑机行业的支持力度，对于船舶行业，将有望加快老旧船舶更新换代、向新能源转型，支持行业景气度继续上行；对于农机行业，提高小型拖拉机和收割机等设备的补贴金额，有利于提高农业生产效率；对于注塑机行业，汽车和家电领域的以旧换新政策将提升下游需求，国产注塑机龙头将充分受益。

建议关注相关龙头企业，风险提示包括下游固定资产投资不及预期和行业周期性波动。

投资标的及推荐理由： 1. 船舶行业：【中国船舶】、【中国重工】、【中国动力】、【中集集团】、【纽威股份】。

推荐理由：补贴政策有望加快老旧船舶更新换代、向新能源转型，支持行业景气度继续上行，头部船企与配套零部件企业将充分受益。

2. 农业机械行业：【一拖股份】【威马农机】【星光农机】。

推荐理由：上调小拖补贴标准将加快小拖出清，利好中大型设备龙头企业，契合“粮食安全”背景下提高农业生产效率诉求。

3. 注塑机行业：【海天国际】【伊之密】。

推荐理由：以旧换新政策大力支持汽车和家电领域，包括提高汽车报废更新补贴政策，对符合能效标注的冰箱、洗衣机等家电给予以旧换新补贴，注塑机下游占比中汽车&家电合计占比达40%以上，国产注塑机龙头将充分受益于汽车&家电下游需求提升。