华龙证券-2024年7月PMI数据点评报告：有效需求不足拖累制造业景气度企稳-240731

1. 2024年7月制造业PMI为49.4%，连续3个月位于收缩区间，主要受到市场需求不足、天气灾害等因素影响。

2. 大型企业景气度提高，中小型企业景气水平回落，企业预期下降，价格总体水平有所下降。

3. 宏观政策将重点放在扩大国内需求，培育新兴产业，有效投资带动需求，为制造业高质量发展提供支撑。

2024年7月制造业PMI为49.4%，连续3个月处于收缩区间，主要受到市场需求不足和极端天气等因素影响。

大型企业景气度提高，中小型企业景气水平回落。

企业预期下降，但仍保持乐观。

价格指数下降，原材料库存有所回升，产成品库存有所下滑。

非制造业景气度连续下滑，建筑业和服务业商务活动有所放缓。

制造业景气度已连续3个月位于收缩区间，经济仍有下行压力，需求走弱拖累生产回落，供求总量失衡明显。

政策着力点重在扩大国内需求和有效投资。

风险提示包括国内经济复苏不及预期、行业及市场主体风险、政策落地及政策效果不及预期、黑天鹅事件和数据来源发布错误数据。