国投证券-信用负面的极致推演-240624

以下是这篇投资报告摘要的核心观点，以简洁的三句话呈现： 1. 转债市场经历调整，面临信用负面极端情况，需警惕退市和违约风险。

2. 股市结构性的行情依旧，应关注高股息、竞争力产业和科技新趋势。

3. 转债策略聚焦错杀品种，静待反弹，同时留意一级市场的预案和审核进展。

债券标的： 转债方面：搜特转债（已违约）、蓝盾转债、鸿达转债、正邦转债、全筑转债等。

股票方面：蓝天股份、洪城股份、三峡能源、立昂微、立讯等电子方向股票，兴发集团、能化股份、恒邦股份等资源品股票，锂科转债等低价错杀标的。

操作建议及理由： 转债方面：对于转债市场，当前需要警惕正股信用负面走向极端的情况，包括正股与转债一同退市或违约的情况。

如果发生极端情况，转债将面临较大损失。

因此，当前位置可积极识别被错杀的低价品种进而参与。

同时，可以关注一些可能被低估的转债标的，如高股息标的蓝天股份、洪城股份等，以及涨价与景气度改善的电子方向如立昂微等。

此外，资源品如兴发集团等也是一个值得关注的领域。

在市场弱势背景下，转债价格出现较大幅度调整，估值也显著回落，可以关注其中的投资机会。

股票方面：股市整体呈现震荡走势，结构性的机会依然存在。

可以关注在全球有较强竞争力的产业如家电家居纺服电力设备船舶等方向，同时重视科技产业新趋势，关注事件性催化带来的机会。

对于高股息和部分资源股领域也是短期关注的重点之一。

对于个股选择方面，可以关注那些在市场调整中被错杀的标的，如锂科转债等低价品种。

这些股票可能在市场反弹时会有较好的表现机会。

风险提示：投资过程中需要注意信用事件冲击和再融资政策变动等风险。

此外，还需要关注权益市场的调整情况，因为转债市场与股市是紧密相关的。

在投资过程中应做好风险管理，谨慎操作。