浙江仙通：财通证券-浙江仙通-603239-业绩稳健增长，客户资源和成本控制优势显著-250826

投资标的：浙江仙通（603239） 推荐理由：公司上半年营业收入6.72亿元，同比增长21.10%；归母净利润1.07亿元，同比增长17.10%。

具备强大的客户资源和显著的成本控制优势，毛利率保持在高水平。

预计2025-2027年净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 浙江仙通2025年上半年实现营业收入6.72亿元和归母净利润1.07亿元，分别同比增长21.10%和17.10%。

- 公司在客户资源和成本控制方面具备显著优势，已成为国内汽车密封条行业龙头，毛利率保持在较高水平。

- 预计2025-2027年归母净利润将分别达到2.52亿、3.08亿和3.66亿元，维持“增持”评级，但需关注订单交付及原材料价格波动风险。

浙江仙通（603239）在2025年中报中表现出稳健的业绩增长。

2025年上半年，公司实现营业收入6.72亿元，同比增长21.10%；归母净利润为1.07亿元，同比增长17.10%。

毛利率方面，公司实现毛利率29.94%，同比下滑1.2个百分点，但期间费用率有所降低，具体为销售费用率3.62%（降低0.08pct）、管理费用率4.33%（降低0.12pct）和研发费用率3.81%（降低0.39pct）。

公司具备显著的客户资源和成本控制优势，已成为中国本土汽车密封条行业的龙头，客户包括一汽大众、上汽大众、上汽通用、吉利汽车等多个知名汽车品牌。

在成本控制方面，公司主要优势体现在以下几点：工装模具自制率超过90%；通过考核制度将一线员工绩效与废品率挂钩；推行岛区化生产模式以提高生产效率；优化采购流程以降低采购成本。

投资建议方面，预计公司在2025-2027年实现归母净利润分别为2.52亿元、3.08亿元和3.66亿元，对应的市盈率（PE）分别为17.6倍、14.3倍和12.1倍，维持“增持”评级。

风险提示包括订单交付不及预期、行业竞争加剧及原材料价格波动等。