煤炭行业：国投证券-煤炭行业周报：一季度煤炭内产降幅明显，供给约束下板块投资机会持续凸显-240421

1. 一季度国内煤炭产量持续下降，导致供给约束，煤炭行业投资机会凸显。

2. 进口煤量同比增速减缓，俄罗斯煤炭出口受限，影响国内进口。

3. 电力生产稳定增长，火电同比增长，水电与新能源发力，提供投资机会。

本周煤炭行业指数上涨，煤炭产量持续下降，进口量增速放缓，火电稳定增长。

投资策略建议关注中国神华、陕西煤业等股票，炼焦煤方面关注淮北矿业、平煤股份等标的。

煤炭价格上涨，库存增加，运价综合指数上涨。

风险提示包括煤价波动和下游需求增长低于预期。

投资标的及推荐理由： 1. 中国神华：长协占比高、盈利稳定、历年分红可观 2. 陕西煤业：长协占比高、盈利稳定、历年分红可观 3. 淮北矿业：焦炭第一轮提涨落地，带动原料交易情绪升温，终端焦煤库存持续压降，终端铁水产量逐步回升，补库需求强劲 4. 平煤股份：焦炭第一轮提涨落地，带动原料交易情绪升温，终端焦煤库存持续压降，终端铁水产量逐步回升，补库需求强劲 5. 恒源煤电：焦炭第一轮提涨落地，带动原料交易情绪升温，终端焦煤库存持续压降，终端铁水产量逐步回升，补库需求强劲 6. 山西焦煤：焦炭第一轮提涨落地，带动原料交易情绪升温，终端焦煤库存持续压降，终端铁水产量逐步回升，补库需求强劲 7. 潞安环能：焦炭第一轮提涨落地，带动原料交易情绪升温，终端焦煤库存持续压降，终端铁水产量逐步回升，补库需求强劲 8. 新集能源：新一轮国企改革有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑 9. 中煤能源：新一轮国企改革有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑 10. 上海能源：新一轮国企改革有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑 11. 电投能源：新一轮国企改革有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑