科技行业：浦银国际-科技行业美商务部半导体出口管制新规解读：进一步巩固美先进算力芯片领先地位-250117

- 美国商务部出台新出口管制条例，旨在巩固其在先进集成电路芯片领域的领导地位，同时保障国家安全。

- 授权33家半导体设计公司豁免管制，但非授权公司需获得许可才能使用先进制程。

- 新规可能加速中国AI国产化进程，建议关注海外AI芯片企业及中国国产化相关受益公司。

美国商务部于1月15日发布新出口管制条例，旨在维护美国在先进集成电路芯片领域的领导地位，保障国家安全，并协助晶圆制造和封测行业遵循相关规定。

主要变化包括：1) 授权33家半导体设计公司（如英伟达、博通、AMD）豁免管制，允许其在特定条件下生产先进逻辑芯片；2) 非授权公司需获得许可才能使用16/14nm及以下制程芯片；3) 更新DRAM存储的管制范围，调整相关技术标准；4) 将16家中国和新加坡公司列入实体清单。

整体来看，此次政策有利于美国AI企业，但也可能加速中国AI的国产化进程。

投资建议关注海外AI芯片公司（如台积电、英伟达、AMD）及中国受益于国产化进程的相关公司（如华虹半导体、中芯国际等）。

投资风险包括全球经济增长压力、半导体行业下行、AI需求持续性不足和竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海外AI芯片标的： - 台积电（2330.TT/TSM.US） - 英伟达（NVDA.US） - 超威半导体（AMD.US） 推荐理由：美国的出口管制政策有利于美国头部AI公司，预计这些公司在市场上的表现将受到积极影响。

2. 中国国产化进程受益标的： - 华虹半导体（1347.HK/688347.CH） - 中芯国际（981.HK/688981.CH） - 新洁能（605111.CH） - 扬杰科技（300373.CH） - 华润微（688396.CH） 推荐理由：随着中国AI国产化进程的加速，这些公司有望受益于国产AI服务器功率和电源管理等增量需求。