长江期货-棉纺策略日报-240424

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：美国棉花意向种植面积同比增加，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，国内工商期末库存供给平衡略偏紧，纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累，织布厂坯布库存下降，服装库存有所降库。

金三银四接近尾声，3月份订单偏淡，4月份稍有好转，整体国内市场消费不佳，国外市场略有所好转，可能有脉冲式补库需求。

重点关注美国经济变化，4、5月可能有反弹高点出现，今年维持震荡的概率大。

操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议逢低买入。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看空 【理由】：成本端原油与PX支撑减弱，且供应端部分装置重启，需求端聚酯稳定，加工费维持低位，预计PTA下跌空间有限。

【期货品种】：乙二醇 【交易方向】：中性 【理由】：成本端对市场影响力度持续趋弱，供需格局来看，短期内下游聚酯情况表现尚可，国产供应量总体仍处于低位，短期供需平衡表仍然是去库节奏，市场经过前期下跌后，下跌驱动减弱，本周价格可能反弹。

【期货品种】：短纤 【交易方向】：中性 【理由】：现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料波动；终端服装面料出货尚可，但终端服装客户囤货积极性不高，市场订单不及预期，工厂库存低位无压力，短期价格偏弱但下方空间有限。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：国际市场食糖呈现供应宽松局面，国内食糖产量超预期增产，市场处于累库周期阶段，虽然随着市场即将进入纯消费阶段，累库状态压力会逐渐衰退，但长期来看糖价依旧承压，建议逢高试空。

【期货品种】：苹果 【交易方向】：看空 【理由】：产地客商压价采购，果农急售情绪浓厚，整体出库速度较上周持平，剩余货源质量不佳，预计短期价格维持弱稳运行势态。

1. 美国棉花种植意向增加，全球期末库存宽裕，国内市场消费不佳，棉价可能维持震荡运行。

2. PTA和乙二醇价格预计震荡回落，短纤价格偏弱但下跌空间有限。

3. 食糖供应充足，国内外市场价格承压，建议逢高试空，关注巴西新榨季及出口情况。

4. 苹果市场状况弱稳运行，产地走货速度较慢，预计短期价格维持弱稳运行势态。