比亚迪：国证国际-比亚迪-1211.HK-三季度业绩符合预期，DM 5.0驱动盈利提升-241101

投资标的：比亚迪（1211.HK） 推荐理由：公司三季度业绩符合预期，营收和净利均实现同比增长，DM5.0车型销量提升推动盈利能力增强。

凭借技术和成本优势，预计在激烈竞争中保持市占率和业绩增长，目标价上调至340港元，有21%上涨空间，维持买入评级。

- 比亚迪2024年前三季度营收5022.5亿元，同比增长18.9%，业绩符合预期。

- DM5.0车型销量提升，推动盈利能力增强，整体毛利率改善。

- 预计Q4产销量创新高，目标价上调至340.0港元，维持买入评级。

- 风险提示包括行业竞争加剧和价格不及预期。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司营收为5022.5亿元，同比增长18.9%。

- 归母净利为252.4亿元，同比增长18.1%。

- 扣非归母净利润为231.9亿元，同比增长19.9%。

2. **第三季度业绩**： - 2024年第三季度公司营收2011.2亿元，同比增长24.0%，环比增长14.2%。

- 归母净利为116.1亿元，同比增长11.5%，环比增长28.1%。

- 扣非净利润为108.8亿元，同比增长12.7%，环比增长27.0%。

3. **销量与单车收入**： - 2024年第三季度销量为113.5万辆，同比增加37.7%，环比增加15.0%。

- 单车收入为13.9万元，环比增加0.3万元。

4. **毛利率**： - 2024年第三季度整体毛利率为21.9%，同比下降0.2个百分点，环比增加3.2个百分点。

- 汽车业务毛利率为25.6%，同比下降0.1个百分点，环比增加3.2个百分点。

5. **DM5.0车型**： - DM5.0车型销量占比提升，推动了单车收入和整体盈利能力的提升。

- 预计DM5.0车型将继续热销，推动销量进一步增长。

6. **市场前景与投资建议**： - 由于技术优势和成本优势，比亚迪在激烈的行业竞争中有望保持市场份额和业绩的稳步提升。

- 目标价上调至340.0港元，对应2025年的18.6倍预测市盈率，距离现价有21%上涨空间，维持买入评级。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 产品价格可能不及预期。

以上信息为投资者提供了比亚迪的业绩表现、市场前景和投资建议的全面概述。