和邦生物：环球富盛-和邦生物-603077-草甘膦价格回升，拓展蛋氨酸和矿产品等业务-250808

投资标的：和邦生物（603077） 推荐理由：公司在草甘膦价格回升的背景下，积极拓展蛋氨酸和矿产品业务，布局矿业、化学和光伏玻璃等领域，未来有望实现技术领先和利润增长。

2024年矿业板块表现良好，且新矿权的获取为业务扩展奠定基础。

- 和邦生物正积极拓展蛋氨酸和矿产品业务，预计将成为新的利润增长点。

- 草甘膦价格回升，未来将投产更多草甘膦和甘氨酸，提升市场竞争力。

- 矿业布局持续加码，已获得多宗矿权并实现一定销售，毛利润显著增长。

和邦生物（603077）近期草甘膦价格回升，并计划拓展蛋氨酸和矿产品等业务，布局矿业、化学和光伏玻璃等领域。

公司主要业务按产品分类包括：盐矿开发210万吨/年、马边烟峰磷矿开发100万吨/年、碳酸钠和氯化铵各110万吨/年、双甘膦20万吨/年、草甘膦5万吨/年、液体蛋氨酸7万吨/年、光伏玻璃1900吨/日、智能特种玻璃46.5万吨/年、Low-E镀膜玻璃830万平方米/年、2GW组件和1.5-2GW光伏硅片等。

草甘膦价格自2025年6月以来持续上涨，较2023年底部价格上涨约14%。

公司针对新建的广安50万吨/年双甘膦项目和印尼20万吨/年草甘膦项目，持续进行研发投入，以实现技术领先。

公司是国内第二家量产液体蛋氨酸的企业，预计2024年市场开拓成果显著，收入和利润规模提升。

在矿业方面，公司自2024年以来加大布局力度，新增获得36宗矿权，截至2025年7月8日共持有40宗矿权，主要为磷矿和盐矿，初探储量达73,065.10万吨。

矿业板块2024年实现毛利润2.60亿元，占公司业务毛利润的40%。

矿业新入职员工超过180名，销售的矿产主要为磷矿和盐矿，其他矿产如金属矿和石英砂矿也在推进中。

然而，纯碱和玻璃行业的景气度仍待回暖，浮法玻璃销量同比下滑12.43%，光伏玻璃销量同比增长19.57%。

纯碱和氯化铵价格因行业产能投产和需求疲软而重心回落。

风险提示方面，需关注产品价格下跌和新建项目进度不及预期的风险。