浩欧博：国元证券-浩欧博-688656-2024半年报点评：业绩平稳增长，脱敏药新业务值得期待-240901

投资标的：浩欧博（688656） 推荐理由：公司2024H1业绩平稳增长，过敏和自免检测产品持续领先，毛利率保持高位。

脱敏药新业务推进顺利，市场空间广阔。

预计未来三年营业收入和净利润稳步提升，维持“买入”评级。

- 浩欧博2024年上半年营业收入同比增长6.44%，毛利率维持在63.57%，费用管控良好。

- 过敏和自免检测产品稳健增长，行业地位领先，未来有望继续扩大市场份额。

- 脱敏药新业务积极推进，预计将实现诊断与治疗一体化，进一步打开成长空间，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：2.03亿元，同比增长6.44%。

- 归母净利润：0.20亿元，同比下降7.37%。

- 扣非归母净利润：0.19亿元，同比增长6.14%。

- 每股收益（EPS）：0.32元。

- 毛利率：63.57%，同比增长2.85个百分点。

2. **费用水平**： - 销售费用率：24.11%，同比下降0.09个百分点。

- 管理费用率：15.34%，同比增长3.37个百分点。

- 财务费用率：0.57%，同比增长0.11个百分点。

- 管理费用率增长主要与股权激励有关。

3. **市场表现**： - 过敏和自免检测产品系列继续稳健增长。

- 过敏产品覆盖69种IgE过敏原及80种食物特异性IgG过敏原。

- 公司在过敏检测领域的行业壁垒显著。

- 自免检测领域利用化学发光技术实现进口替代。

4. **新业务发展**： - 脱敏药新业务稳步推进，积极推荐患者进行脱敏治疗。

- 申请欧脱克系列产品在国内进行三期临床试验。

- 未来有望实现过敏疾病的诊断与治疗一体化模式。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为：4.93亿元、6.05亿元、7.36亿元。

- 预计归母净利润分别为：0.68亿元、0.89亿元、1.14亿元。

- 对应EPS分别为：1.07元/股、1.41元/股、1.81元/股。

- 对应PE分别为：21倍、16倍、12倍。

6. **投资建议**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 产品降价风险。

- 研发不及预期风险。

- 外延式发展不及预期风险。