青矩技术：德邦证券-青矩技术-836208-24Q2固投降速导致需求偏弱，经营重心转为攻坚核心战略客户-240817

投资标的：青矩技术 推荐理由：公司主动控制新增项目风险，持续加大开发战略客户，工程管理科技服务增长迅速，股权激励计划有利于调动员工积极性，具备长期可持续高质量发展潜力。

1. 公司上半年营收和净利润同比略有增长，但固定资产投资下降导致需求偏弱，毛利率改善。

2. 公司主动调整战略，重心转向攻坚央企客户，持续深耕央企客户资源，扩大央国企客户优势。

3. 公司工程管理科技服务加速放量，毛利率大幅改善，有望抢占增量市场，展望未来发展空间广阔。

以下是提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营收约3.43亿元，同比增长1.59%。

- 归母净利润约0.65亿元，同比增长1.51%。

- 24Q2营收约2.01亿元，同比下降4.32%，环比增长41.11%。

- 24Q2归母净利润约0.47亿元，同比下降5.18%，环比增长154.06%。

- 24Q2毛利率约50.23%，同比上升2.03个百分点，环比大幅上升12.63个百分点。

2. **市场环境**： - 固定资产投资降速导致需求偏弱，24年上半年全国固定资产投资完成额约24.54万亿元，同比增长3.90%。

- 行业需求较弱，收入结转同比下降。

3. **核心业务**： - 工程造价咨询服务仍是公司的核心主业，占比超94%。

- 24H1全过程工程咨询服务实现营收约3.24亿元，同比下降2.25%，毛利率约44.88%。

4. **战略调整**： - 公司主动控制项目风险，存量项目加强应收款项催收，增量项目注重项目质量。

- 加大开发战略央企客户，覆盖率超80%。

5. **工程管理科技业务**： - 24H1工程管理科技服务实现营收约1877.21万元，同比增长233.26%。

- 项目三维数字化管理平台销售增长，成功完成从建造单位向业主单位的渗透。

6. **费用与减值**： - 24H1费用率约20.14%，同比上升1.30个百分点。

- 信用减值损失约214.02万元，同比上升131.31%。

7. **投资建议**： - 下调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为2.22、2.45和2.73亿元。

- 维持“增持”评级，现价对应PE分别为8.76、7.95和7.12倍。

8. **风险提示**： - 宏观经济波动、市场竞争加剧、应收款项减值风险、股权结构分散、研发进程不及预期等。

以上信息为投资者提供了公司当前的财务状况、市场环境、战略调整及未来展望等关键信息，有助于进行决策。