中控技术：西南证券-中控技术-688777-业绩维持高增，探索“AI+机器人”领域-240408

投资标的：中控技术 推荐理由：公司业绩稳步增长，布局“AI+机器人”领域，在智能工厂建设和工业AI技术方面处于行业领先地位，未来三年归母净利润将保持26%的复合增长率，具有较好的投资潜力和增长空间。

1）中控技术2023年业绩维持高增长，实现营收86.20亿元，同比增长30.13%，归母净利润11.02亿元，同比增长38.08%。

2）公司布局“AI+机器人”领域，探索智能工厂建设及工业AI技术，预计未来三年归母净利润将保持26%的复合增长率。

3）投资建议维持“买入”评级，风险提示包括终端市场需求波动、技术升级和市场竞争加剧。

1. 公司2023年实现营业收入86.20亿元，同比增长30.13%，归母净利润11.02亿元，同比增长38.08%。

2023Q4公司实现营业收入29.41亿元，同比增长22.68%，环比增长44.30%，实现归母净利润4.08亿元，同比增长26.22%，环比增长123.52%。

2. 公司仪器仪表和S2B业务实现快速增长，前两大行业化工石化维持20%以上增长。

分业务看，2023年工业自动化及智能制造解决方案实现营收49.56亿元，同比增长13.51%；仪器仪表实现营收6.21亿元，同比增长80.27%；工业软件实现营收7.03亿元，同比增长11.15%；S2B业务实现营收18.97亿元，同比增长117.07%。

3. 公司毛利率略有下滑，净利率保持稳定。

2023年公司毛利率为33.19%，同比下降2.49pp，净利率13.03%，同比增加0.84pp。

4. 公司布局“AI+机器人”，在工业AI领域进行全方位探索，利用最新AI技术对公司产品技术进行重构，规划并研制人形机器人的通用控制器和机器人操作系统（SROS）软件。

5. 预计2024-2026年归母净利润将保持26%的复合增长率，维持“买入”评级。