东方金诚-美债专题跟踪：通胀数据巩固降息预期，10年期美债收益率震荡下行-240826

- 上周10年期美债收益率震荡下行，整体下滑5bp至3.89%，受通胀数据和降息预期影响。

- 地缘政治紧张和经济数据波动导致收益率在周内有所反弹与回落，显示市场对美联储降息的预期加深。

- 7月PPI和核心CPI数据低于预期，进一步巩固了市场对美联储9月降息25bp的预期。

### 债券标的 - **10年期美债** ### 操作建议 - **建议持有或增持10年期美债** ### 理由 1. **降息预期增强**：近期的通胀数据（如7月PPI和核心CPI）低于预期，显示出通胀压力减轻，市场普遍预期美联储将在9月降息25个基点。

2. **地缘政治因素**：伊朗与以色列之间的紧张局势可能推动避险需求，进一步支持国债的价格上涨。

3. **经济软着陆的信号**：尽管零售销售超预期增长，但新屋开工数降至2020年5月以来最低，显示出经济可能在高利率环境下仍然保持韧性，市场对经济软着陆的重新定价也利好国债。

4. **收益率震荡下行**：10年期美债收益率在过去一周内整体呈现下行趋势，反映出市场对未来利率走向的乐观预期。

综上所述，考虑到降息预期和市场环境，建议持有或增持10年期美债。