宏源期货-沪铜日评：国内铜治炼厂2月检修产能或较少，沪伦电解铜库存量均环比增加-250225

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：国内电解铜社会库存持续累积，尽管传统消费旺季临近，需求恢复缓慢，预计沪铜价格将宽幅震荡，关注74500-76500支撑位及79000-81000压力位。

【期货品种】：美铜 【交易方向】：中性 【理由】：美联储降息预期时点提前，但消费端通胀反弹担忧仍在，预计美铜价格在4.3-4.45支撑位及4.7-4.9压力位之间波动。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看空 【理由】：印尼铜精矿出口许可未获批准且库存压力大，可能导致国内铜精矿生产和进口量环比减少，整体供给偏紧。

【期货品种】：废铜 【交易方向】：看多 【理由】：国内废铜供给偏紧，拆解企业产出有限，需求增加可能支撑废铜价格。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看空 【理由】：尽管部分下游需求有所回暖，但整体需求疲软及库存增加，导致现货成交不佳，预计价格承压。

- 国内铜冶炼厂2月检修产能较少，但电解铜和铜精矿库存环比增加，显示供需趋于宽松。

- 全球对铜的需求预计到2050年将显著增长，印尼铜精矿出口许可仍待批准，可能影响市场供给。

- 尽管经济刺激政策和消费旺季临近，国内电解铜社会库存持续累积，导致铜价宽幅震荡，建议投资者关注关键支撑和压力位。