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民银证券-专题研究：详解萨姆规则，历史会简单重演吗？-240807

研报作者：应习文来自：民银证券时间：2024-08-08 15:38:49

研究报告内容

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核心观点1

- 萨姆规则由克劳蒂亚·萨姆提出，通过失业率的移动平均值判断经济衰退风险，其触发后全球市场出现剧烈波动。

- 历史数据显示，萨姆规则在过去的衰退周期中表现出较高的可靠性，但存在滞后性。

- 当前触发的萨姆规则是否会导致衰退仍存疑虑，需关注失业率走势和美联储的政策决策。

核心观点2

萨姆规则是一种衡量经济衰退的指标，其构建原理是平滑后的失业率的上升速度。

历史表现显示，萨姆规则的可靠性很高，11次触发都对应着衰退。

然而，本次萨姆规则触发是否会引发衰退仍有疑虑，因为当前失业率相对偏低，并且失业率升幅也偏低。

未来失业率走势将成为关键因素。

在全球市场巨震的背景下，各国央行已表示关切，而美国经济是否会走向衰退则取决于美联储的行动决心。

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