国投期货-能源&航运策略周观察2025年度·第7期-250318

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：短期内中东地缘风险升温，可能导致油价反弹；长期供需宽松展望，但短期制裁影响尚未显现，维持看涨期权策略。

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：供需紧张矛盾有所弱化，市场对制裁的担忧仍在支撑，但需关注制裁风险弱化后的做空机会。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：供需弱势难解，关注后续出口配额情况，裂解价差偏弱。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：中性 【理由】：原油价格震荡，沥青价格走势符合预期，单边策略暂不推荐，关注供需共振的多配机会。

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：内贸和进口发运收缩预期显现，需求端缺乏亮点，煤价下行压力仍存。

- 原油市场呈现短期反弹机会，但中期供需宽松，建议持有虚值看涨期权。

- 高硫燃料油供需矛盾有所缓解，关注制裁风险减弱后的做空机会；低硫燃料油面临持续弱势。

- 动力煤价格承压，需求端亮点不足，短期内仍存在下行压力。