通信行业：天风证券-通信行业研究周报：政府工作报告首次纳入“深海科技”，英伟达GTC大会即将召开-250318

- 政府工作报告首次提及“深海科技”，未来有望出台支持政策，推动海洋资源利用和产业链发展。

- 英伟达GTC大会即将举行，重点关注AI技术与液冷等方向，预计将加速AI产业发展。

- 投资者应关注AI基础设施与应用的投资机会，以及海风海缆产业链和卫星互联网的潜在增长。

本周通信行业研究周报的核心要点如下： 1. **政策动态**：政府工作报告首次提到“深海科技”，未来可能出台专项支持政策，推动深海技术和产业链发展。

深海领域包括海上风电、海底光缆等，强调自主可控和安全健康发展。

2. **英伟达GTC大会**：GTC2025大会将于3月17日至21日举行，重点关注AI和加速计算技术。

黄仁勋将在大会上发表演讲，预计将带来对CPO、液冷等技术的关注。

3. **投资观点**： - 随着AI技术的发展，国内外企业加大投资，预计2025年将是国内AI基础设施的关键年。

- 建议关注AI产业动态和应用投资机会，特别是在光模块、交换机、国产算力等领域。

- 海风海缆产业链头部厂商值得关注，预计2025年将持续改善。

- 卫星互联网产业动态向好，未来有望受到催化。

4. **具体投资推荐**： - 人工智能与数字经济：重点推荐光模块、交换机、AIDC等领域的公司，如中际旭创、沪电股份、英维克等。

- 海风海缆与智能驾驶：推荐亨通光电、中天科技等海缆公司，智能驾驶领域关注广和通、美格智能等。

- 卫星互联网与低空经济：推荐华测导航、海格通信等。

5. **风险提示**：包括AI进展低于预期、下游应用推广不足及贸易摩擦等风险。

投资标的及推荐理由： 一、人工智能与数字经济： 1. 光模块&光器件： - 重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技 - 建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等。

2. 交换机服务器PCB： - 重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思 - 建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等。

3. 低估值、高分红，云和算力IDC资源重估： - 推荐：中国移动、中国电信、中国联通。

4. AIDC&散热： - 重点推荐：英维克、润泽科技、润建股份、光环新网、科华数据、奥飞数据、数据港。

- 建议关注：申菱环境、高澜股份、科创新源等。

5. AIGC应用/端侧算力： - 重点推荐：移远通信、广和通、美格智能。

- 建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。

二、海风海缆&智能驾驶： 1. 海风海缆： - 重点推荐：亨通光电、中天科技、东方电缆。

2. 出海复苏&头部集中： - 重点推荐：华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等。

- 建议关注：和而泰、移远通信。

3. 智能驾驶： - 建议关注模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技、四方光电）；连接器（意华股份、鼎通科技）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）。

三、卫星互联网&低空经济： - 重点推荐：华测导航、海格通信。

- 建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。

风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险。