宁德时代：东海证券-宁德时代-300750-公司简评报告：电池龙头稳固，储能收入占比提升-240801

投资标的：宁德时代（300750） 推荐理由：公司作为电池行业龙头，动力电池市场份额稳固，储能业务快速增长，预计2024年电池出货超480GWh，未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

1. 宁德时代在电池领域稳固龙头地位，储能收入占比不断提升，公司业绩持续增长。

2. 公司动力电池出货量表现优异，市占率稳固，产品矩阵持续拓宽，助力行业快速发展。

3. 预计公司未来几年实现营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，但需注意新能源汽车行业需求波动和储能行业竞争加剧风险。

1. 公司2024年上半年实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%，环比下降21.21%；实现归母净利润228.65亿元，同比增长10.37%，环比下降2.30%；实现扣非净利润200.54亿元，同比增长14.25%，环比下降11.02%。

2. 公司2024年Q2实现营业收入869.96亿元，同比下降13.18%，环比增长9.06%，归母净利润为123.55亿元，同比增长13.40%，环比增长17.56%。

3. 公司2024年上半年动力电池收入约1126.49亿元，同比下降19.20%，毛利率约26.90%，均价约0.70元/Wh，Q2均价约0.70元/Wh，环比持平；储能电池收入约228.25亿元，同比增长3.00%，毛利率约28.87%，均价约0.66元/Wh，Q2均价约0.61元/Wh。

4. 公司2024年Q2锂电池均价约0.68元/Wh，同比下降0.03元，预计全年公司锂电池均价稳定。

5. 公司2024年上半年锂电池出货超205GWh，Q2出货约110GWh，其中储能电池占比超20%。

动力电池中，神行电池与麒麟电池出货量约30%-40%，未来比例将持续提升。

6. 公司2024-2026年预计实现营业收入4161.74/4922.87/5900.75亿元，同比+3.81%/18.29%/19.86%，归母净利润为500.83/598.50/721.55亿元，同比+13.51%/19.50%/20.56%。