苏试试验：东方证券-苏试试验-300416-24Q1营收略有增长，业绩符合预期，24年需求改善可期-240429

投资标的：苏试试验 推荐理由：公司营收略有增长，业绩符合预期，24年下游需求有望逐渐复苏，盈利能力改善，具备较好的投资价值。

公司加强关键核心技术攻关，推进试验系统向综合化、高端化、数字化转型，并持续拓展服务领域，未来有望培育更多新赛道。

预计公司24~26年EPS增长稳定，给予目标价16.38元，维持买入评级。

1. 公司2024年一季度营收略有增长，业绩符合预期，利润端表现不及营收端，但下游需求有望逐渐复苏，推动业绩逐渐恢复。

2. 公司加强关键核心技术攻关，推进试验系统向综合化、高端化、数字化转型，有望培育更多新赛道。

3. 维持买入评级，预计公司24~26年EPS为0.78、0.97、1.21元，目标价16.38元。

风险提示包括产能释放进度不及预期、下游需求不及预期、军品采购价格下降风险。

1. 公司2024年一季度营收为4.42亿元，同比增长1.03%，归母净利润为0.42亿元，同比下降4.86%。

2. 公司利润端表现不及营收端，净利率下滑至10.21%。

3. 公司加强关键核心技术攻关，推进试验系统向综合化、高端化、数字化转型。

4. 公司持续聚焦能力建设，建设绵阳、贵阳等专项实验室，并开启了走出去的战略，筹建泰国实验室。

5. 公司加快新能源汽车产品检测中心扩建项目、第五代移动通信性能检测技术服务平台项目的建设进度。

6. 公司预计24年下半年下游领域需求有望逐渐复苏，推动业绩逐渐恢复。

7. 公司设备预计24Q2基本到位并安装调试完成，将开始陆续释放产能，伴随下游需求逐步恢复，设备利用率提升，盈利能力也将有所改善。

8. 公司可为客户提供从芯片到部件到终端整机产品全面、全产业链的环境与可靠性一站式综合试验服务。

9. 公司紧跟应用端新兴行业的发展，不断完善专项测试能力，拓展服务领域，抓住发展机遇，未来有望培育更多新赛道。

10. 预计公司24~26年EPS为0.78、0.97、1.21元，参考可比公司24年21倍PE，给予目标价16.38元，维持买入评级。