开源证券-晨会纪要-240514

1. 4月金融数据出现异常波动，主要由统计调整、监管严查和经济需求不足三重因素共同作用所致。

2. 社融、M1罕见同时转负，居民贷款持续走弱，企业贷款结构转弱，表外票据融资成为信贷增长的支撑。

3. 预计后续货币政策可能稳中偏宽，但财政的重要性将提高，实体需求和预期有望逐步改善。