电子行业：国投证券-电子行业周报：Meta、微软上调资本开支，苹果业务表现强劲-250803

- Meta和微软均上调资本开支，Meta计划在2025年支出660亿至720亿美元，微软预计2026财年资本支出超300亿美元，主要用于AI相关基础设施建设。

- 苹果第三财季财报显示，iPhone和服务业务增长强劲，整体营收940.4亿美元，同比增长10%。

- 英诺赛科与英伟达合作推动800VDC电源架构在AI数据中心落地，提升算力效率。

- 电子行业本周涨幅1.22%，建议关注算力产业链和消费电子相关公司，风险包括下游需求不及预期和市场竞争加剧。

本周电子行业周报主要内容如下： 1. **Meta与微软财报及资本开支**： - Meta第二季度营收475亿美元，每股收益7.14美元，计划将2025年资本支出上调至660亿至720亿美元，积极进军智能眼镜领域，并强调AI将驱动未来业务。

- 微软第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，净利润272亿美元，智能云业务表现突出，Azure营收增长39%。

预计2026财年第一财季资本支出将超过300亿美元，主要用于数据中心建设。

2. **苹果财报**： - 苹果第三财季总营收940.4亿美元，同比增长10%，净利润244.3亿美元。

iPhone、服务业务和Mac业务均实现显著增长，特别是Mac业务受新款MacBook Air推动。

公司表示将大幅增加AI投资，融入各个层面。

3. **英诺赛科与NVIDIA合作**： - 英诺赛科与NVIDIA达成合作，推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地，提升系统效率和算力。

4. **市场表现**： - 本周电子行业上涨1.22%，在各行业中排名第四。

电子指数PE为56.63倍，半导体和消费电子PE分别为87.13倍和30.44倍。

5. **投资建议**： - 针对算力产业链、上游设备材料及存储产业，建议关注相关公司如胜宏科技、兆易创新等。

- 消费电子和AI终端产业链方面，建议关注立讯精密、小米集团等。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期、市场竞争加剧及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **算力产业链**： - 胜宏科技 - 沪电股份 - 工业富联 - 生益科技 - 鹏鼎控股 - 景旺电子 - 生益电子 - 方正科技 - 兴森科技 - 英诺赛科 - 广合科技 推荐理由：这些公司在算力产业链中具有重要地位，受益于人工智能和云计算的发展，未来有望实现持续增长。

2. **上游设备材料**： - 生益科技 - 大族数控 - 东威科技 - 天承科技 推荐理由：这些公司提供的设备和材料是电子行业和AI发展不可或缺的基础，市场需求稳定。

3. **存储产业**： - 兆易创新 - 佰维存储 - 江波龙 - 香农芯创 推荐理由：随着数据量的激增，存储需求不断增加，这些公司在存储领域的技术和市场地位将推动其业绩增长。

4. **消费电子/AI终端产业链**： - 立讯精密 - 小米集团 - 恒玄科技 - 希荻微 推荐理由：这些公司在消费电子和AI终端领域具有较强的市场竞争力，随着技术进步和市场需求的增长，业绩有望提升。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧及地缘政治风险。