Meta Platforms：光大证券-Meta Platforms-META.US-2024年二季报业绩点评：Meta 24Q2业绩超预期，AI有效提升广告参与度-240801

投资标的：MetaPlatforms-META.US 推荐理由：Meta持续推进AI产品研发与基础设施建设，AI广告解决方案对于广告参与度提升效果显著，有望继续维持公司广告收入高于大盘的强劲增长。

Meta广告收入仍有结构性提升的空间，用户时长更多地向ARPU值更高的短视频转移，未来业绩有望继续增长。

- Meta在2024年第二季度的业绩超出市场预期，营收和净利润同比增长，但增速有所放缓。

- 公司广告收入持续增长，AI技术显著提升广告参与度，预计未来广告收入将继续强劲增长。

- Meta将资本支出指引上调，持续投资于AI基础设施和产品开发，维持“买入”评级，尽管面临宏观经济和行业竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - **24Q2营业收入**：390.7亿美元，同比上升22.1%，增速较24Q1的27.3%有所放缓。

- **24Q2净利润**：134.7亿美元，同比增长72.9%，增速较24Q1的116.7%有所放缓。

- **24Q3营收指引**：385-410亿美元，中位数397.5亿美元，超出一致预期。

2. **利润率**： - **营业利润率**：24Q2为38.0%，环比小幅上升，同比大幅上升8.6%。

- **费用变化**：销售费用与行政费用同比下降，研发费用率同比上升。

3. **广告业务**： - **广告收入**：24Q2广告收入为383.3亿美元，同比增长21.7%，占总收入的98.1%。

- **全球DAU**：达到32.7亿人次，同比增长7%。

- **ARPPU**：达到11.89美元，同比增长14.1%。

4. **Reality Lab**： - **营业亏损**：24Q2为44.9亿美元，亏损同比增大20%，累计亏损505亿美元。

- **未来展望**：预计24年亏损将继续扩大。

5. **资本支出**： - **24Q2资本支出**：85亿美元，同比增长33.3%。

- **24年资本支出指引**：从350-400亿美元上调至370-400亿美元。

6. **AI相关进展**： - **Llama3.1模型**：上下文长度扩展至128K，与顶尖闭源模型性能相当。

- **AI广告**：统一的AI广告推荐平台提升了广告参与度。

- **Meta AI**：预计在24年底成为全球使用最多的AI助手。

7. **盈利预测与评级**： - **营业收入预测**：2024-2026年分别为1579/1803/2013亿美元。

- **净利润预测**：2024-2026年分别为514/619/696亿美元。

- **估值**：现价对应PE23x/20x/17x，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济风险、行业竞争加剧风险、AI相关投资带来的成本压力。

这些信息为专业投资者提供了重要的业绩数据、未来展望、以及潜在风险，有助于进行投资决策。