工程机械行业：东吴证券-工程机械行业：电动化，电动化进程取得突破，国内龙头有望通过电动化弯道超车-240715

1. 工程机械电动化进程加速，有望实现30%以上渗透率，打开新一轮增长空间。

2. 电动化发展将经历动力系统电动化、行走/回转系统电动化和执行机构电动化三阶段。

3. 欧洲和一带一路地区为电动化工程机械主要市场，中国将率先实现高渗透率。

4. 国产品牌有望通过技术创新和碳化硅产业突破实现弯道超车，推荐关注三一重工、徐工机械等。

工程机械行业电动化进程取得突破，预计电动化渗透率有望达到30%以上。

技术革新推动工程机械电动化提速，分为电动化1.0、2.0和3.0阶段。

电动化工程机械海外市场广阔，重点聚焦欧洲与一带一路沿线地区。

国产品牌有望通过电动化技术实现弯道超车。

建议关注【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【恒立液压】【浙江鼎力】，并关注【山推股份】。

风险提示包括国内宏观经济波动、行业竞争加剧和电动化技术突破不及预期。

投资标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力、山推股份 推荐理由：电动化在工程机械行业有望打开新一轮增长空间，技术革新推动电动化提速，经济和环保因素将打开未来广阔市场空间。

投资报告认为，电动化有望成为工程机械实现弯道超车的破局之路，当前电动化产品技术已经开始实现突破，看好电动化渗透率提升带来的广阔发展空间。

因此，推荐投资标的为三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力，并建议关注山推股份。