食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：关税波动加剧，重视内需改善-250407

- 食品饮料板块上周小幅上涨，零食和软饮料表现较好，个股涨幅明显分化。

- 白酒行业面临外部风险，内需改善成为重点，建议关注高端酒和区域龙头企业。

- 啤酒销量有望因气温升高和消费政策刺激而改善，关注青岛啤酒等高端品牌。

- 零食、餐饮供应链及乳制品行业具备成长潜力，建议关注相关优质企业。

食品饮料行业周报显示，上周该板块上涨0.07%，表现优于沪深300指数。

零食和软饮料子板块表现较好，分别上涨7.17%和6.48%。

个股中，盐津铺子等表现突出，而水井坊等出现下跌。

白酒行业面临外部风险加剧，但内需改善受到重视。

贵州茅台预计2024年营业收入和净利润均有增长，批价小幅波动。

白酒板块处于底部，期待政策支持带动需求修复，建议关注高端酒和区域龙头。

啤酒行业随着气温升高有望边际改善，青岛啤酒和重庆啤酒发布的财报显示收入和利润表现不一。

零食行业因渠道多样化和产品创新持续增长，餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间。

投资建议方面，白酒关注高端酒和区域龙头，啤酒关注青岛啤酒，零食关注盐津铺子等，餐饮供应链关注安井食品，乳制品关注伊利股份和新乳业。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧和食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒 - 推荐理由：关注高端酒和区域龙头，外部风险加剧，内需改善，政策支持力度增强，白酒需求有望修复。

2. 啤酒板块： - 推荐标的：青岛啤酒 - 推荐理由：随着气温升高及消费政策刺激，啤酒销量有望边际改善，盈利确定性较强。

3. 零食板块： - 推荐标的：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品 - 推荐理由：零食渠道多样化，产品创新满足消费者需求，行业仍具成长性。

4. 餐饮供应链： - 推荐标的：安井食品、千味央厨 - 推荐理由：在政策刺激下，餐饮场景回暖，行业为稀缺成长赛道，关注经营韧性强且低估值的企业。

5. 乳制品板块： - 推荐标的：伊利股份、新乳业 - 推荐理由：政策推动下乳制品需求向好，行业渗透率有提升空间，关注头部企业及低温业务快速增长的企业。