芯朋微：中邮证券-芯朋微-688508-工业市场营收同比大幅提升-250819

投资标的：芯朋微（688508） 推荐理由：公司上半年营业收入6.36亿元，同比增长40.32%，归母净利润0.90亿元，同比增长106.02%。

在工业市场和AI计算等新兴领域持续突破，重视研发投入，推出多款新品，预计未来营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

芯朋微在2025年上半年实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%，归母净利润0.90亿元，同比增长106.02%。

公司在工业市场和AI计算等新兴领域持续突破，特别是工业市场营收同比增长57%。

研发投入占比近20%，多款新品进入量产，预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

芯朋微（688508）在2025年半年报中显示，上半年公司实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%；归母净利润为0.90亿元，同比增长106.02%。

公司在工业市场和AI计算等新兴领域持续取得突破，工业市场营收同比增长57%。

综合毛利率为37.33%，同比增长0.85个百分点。

第二季度公司实现营收3.35亿元，同比增长33.88%，环比增长11.01%；归母净利润为0.49亿元，同比增长145.64%，环比增长20.32%；综合毛利率为37.91%，同比增长1.64个百分点。

公司重视研发投入，上半年研发费用为1.25亿元，占营收的19.69%。

推出了多款新品并进入量产，包括内嵌数字控制的集成Buck/Boost/高压隔离半桥芯片、BLDC电机驱动芯片、车规主驱芯片、车载LED大灯用低纹波调光BUCK控制器芯片，以及多协议兼容的快充协议芯片等，非AC-DC品类营业收入同比大幅提升73%。

投资建议方面，预计公司2025/2026/2027年的营收分别为12.5亿元、14.8亿元和17.2亿元，归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元和2.9亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括技术迭代和研发投入不及预期的风险、市场竞争加剧的风险以及市场需求不及预期的风险。