永艺股份：华安证券-永艺股份-603600-24H1营收高增长，汇兑收益高基数拖累净利润-240827

投资标的：永艺股份（603600） 推荐理由：公司2024H1营收同比增长33.57%，境外订单持续高增长，战略转型加速推进，预计后续业绩有望继续增长。

尽管汇兑收益拖累净利润，但长期看好其发展，维持“买入”评级。

- 永艺股份2024年H1实现营业收入20.52亿元，同比增长33.57%，但归母净利润下降11.01%至1.26亿元，主要受汇兑收益高基数影响。

- 境外市场持续高增长，境内市场线上线下齐头并进，整体毛利率保持稳定。

- 公司战略转型加速，预计未来业绩将继续增长，维持“买入”评级，风险提示包括国际经济和贸易摩擦等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**: - 2024年上半年（H1）营业收入为20.52亿元，同比增长33.57%。

- 归母净利润为1.26亿元，同比下降11.01%。

- 归母扣非净利润为1.26亿元，同比增长2.02%。

- 2024年第二季度（Q2）营业收入为11.95亿元，同比增长42.37%。

- Q2归母净利润为0.84亿元，同比下降7.30%。

2. **分部收入**: - 办公椅、沙发、按摩椅、休闲椅等分部的营业收入分别为19.78亿元、3.44亿元、1.01亿元、0.17亿元和6.30亿元，分别同比增长39.88%、34.15%、0.43%、26.69%和104.68%。

- 分部间抵消达到10.17亿元，同比增长79.35%。

3. **市场表现**: - 境外市场营业收入为15.82亿元，同比增长32.11%；境内市场营业收入为4.68亿元，同比增长38.83%。

- 公司产品已覆盖全球80多个国家和地区。

4. **毛利率**: - 各分部毛利率分别为：办公椅16.60%、沙发7.59%、按摩椅15.19%、休闲椅29.18%、其他21.37%。

- 境外和境内毛利率均为22.84%和22.86%。

5. **费用率**: - 销售费用率为7.17%，管理费用率为5.27%，研发费用率为3.37%，财务费用率为-0.58%。

- 财务费用率提升主要由于汇率波动导致的汇兑收益基数较高。

6. **盈利预测**: - 预计2024-2026年营收分别为44.13亿元、53.11亿元和62.54亿元。

- 归母净利润分别为2.84亿元、3.71亿元和4.52亿元。

7. **投资评级**: - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**: - 国际宏观经济下行风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、人民币汇率波动及出口退税率政策变动风险、大客户集中风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时识别潜在风险。