兖矿能源：开源证券-兖矿能源-600188-公司信息更新报告：Q3业绩稳健海外高增，兼具高分红与高成长-241028

投资标的：兖矿能源（600188） 推荐理由：公司Q3业绩稳健，海外高增，煤炭业务持续成长，分红承诺提高，未来成长潜力可期。

预计2024-2026年归母净利润逐年增长，维持“买入”评级，股息率达5.5%。

- 兖矿能源2024年前三季度营业收入同比下降21.5%，但Q3业绩环比稳健增长，显示出一定的恢复迹象。

- 公司在海外煤炭业务实现显著增长，未来煤炭产量仍具成长性，预计2024年商品煤产量增长6.0%。

- 公司承诺未来三年分红比例不低于60%，提升了投资价值，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入1066.3亿元，同比下降21.5%。

- 归母净利润为114.1亿元，同比下降27.0%。

- 扣非归母净利润为110.5亿元，同比下降22.5%。

- Q3单季营业收入343.2亿元，环比增长5.0%；归母净利润38.4亿元，环比增长0.7%。

2. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为154.8亿元、179.6亿元和203.2亿元，分别同比下降23.2%、增长16.0%和增长13.2%。

- 对应EPS分别为2.08元、2.41元和2.73元。

- 当前股价PE为6.8倍、5.9倍和5.2倍。

3. **煤炭业务表现**： - 2024年前三季度商品煤产销量分别为10581万吨和10259万吨，同比增加8.75%和3.45%。

- 国内自产煤产销量为7465万吨和6510万吨，同比增加7.2%和5.9%。

- 海外自产煤产销量为3117万吨和3112万吨，同比增加12.7%和16.1%。

- Q3商品煤产销量为3673万吨和3472万吨，环比增长6.7%和3.0%。

4. **毛利情况**： - 商品煤、国内自产煤和海外自产煤的售价分别为683元/吨、588元/吨和819元/吨，同比下降18.7%、13.2%和22.7%。

- Q3吨煤毛利为278元、257元和351元，环比变化为-1.7%、-21.0%和+69.5%。

5. **煤化工与电力业务**： - 煤化工业务2024年前三季度产销量为636万吨和570万吨，同比下降2.2%和3.4%。

- 电力业务发电量和售电量分别为60.2亿千瓦时和52.0亿千瓦时，同比下降9.3%和5.3%。

6. **成长性与分红承诺**： - 公司承诺2023-2025年分红比例不低于60%，每股现金股利不低于0.5元，预计股息率为5.5%。

- 2024年商品煤产量预计增长6.0%。

7. **风险提示**： - 经济恢复不及预期、煤炭价格下跌超预期、转型进展慢于预期。

这些信息对于投资决策、风险评估和公司未来发展潜力的判断都具有重要参考价值。