汽车行业：东吴证券-汽车行业周观点：1月第3周乘用车同比+10.8%，继续看好汽车板块-250204

1. 2025年汽车行业将迎来智能化拐点，电动化渗透率有望实现50%-80%的跃升，整车和零部件格局将重塑。

2. AI技术创新和红利风格将成为投资主线，推荐小鹏汽车和宇通客车作为优选标的。

3. 需关注全球经济复苏、智能化技术创新和新能源渗透率的风险因素。

汽车行业周观点总结如下： 1. 1月第3周乘用车交强险销量为52.8万辆，同比增长10.8%，环比增长30.0%。

整体汽车板块表现积极，SW汽车指数上涨1.7%。

2. 各细分板块涨幅排序：SW摩托车及其他(+3.2%)、SW商用载货车(+2.8%)、SW商用载客车(+2.3%)、SW汽车零部件(+1.0%)、SW汽车(+0.7%)、重卡指数(-0.6%)、SW乘用车(-0.8%)。

3. 主要关注的公司表现良好，包括长华集团、拓普集团、耐世特、小鹏汽车-W和旭升集团。

4. 行业核心变化包括：AI技术创新信心提升、美国对华加征关税、特斯拉财报表现略低于预期但对未来信心十足、主流车企新能源交付量同比增长45%。

5. 2月观点：看好AI与红利两条主线，推荐小鹏汽车作为AI主线的首选，宇通客车作为红利风格的优选。

6. 2025年展望：汽车智能化将迎来拐点，电动化渗透率有望大幅提升，整车和零部件格局将重塑。

推荐的优选组合包括小鹏汽车、上汽集团、赛力斯等整车企业，以及德赛西威、拓普集团等零部件企业。

7. 风险提示包括全球经济复苏力度低于预期、智能化技术创新不足、新能源渗透率低于预期及地缘政治不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 小鹏汽车：作为AI主线的首推，预计在汽车智能化和人形机器人领域持续超预期表现。

2. 宇通客车：高分红与高成长的稳健红利风格首选。

3. 上汽集团：2024Q4业绩符合预期，具备较强的成长潜力。

4. 赛力斯：在整车领域表现出色，符合未来的发展方向。

5. 长华集团：涨幅较好，显示出市场对其的认可。

6. 拓普集团：作为零部件领域的优选，具备良好的成长性。

7. 德赛西威：在零部件领域表现突出，未来有望继续增长。

8. 地平线机器人：布局机器人领域，具备未来增长潜力。

9. 伯特利：零部件领域的优选标的，具备较强的市场竞争力。

10. 新泉股份：作为零部件领域的优选，未来发展前景乐观。

11. 福耀玻璃：中国重汽A/H：作为红利风格的优选标的，具备稳定的收益和成长潜力。

风险提示包括全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期及地缘政治不确定性风险增大。