平煤股份：德邦证券-平煤股份-601666-业绩同比下滑，高股息凸显投资价值-240426

投资标的：平煤股份（601666） 推荐理由：公司具有高股息和增长潜力，优质资产注入有望提升产能，高管增持和回购计划显示发展信心，分红比例提升，股息率较高，具有投资价值。

1. 平煤股份2024年一季度业绩同比下滑，主要受煤炭业务销量下滑和成本上升影响。

2. 公司未来有望通过优质资产注入和高股息分红提升投资价值，展现发展信心。

3. 投资者需关注公司在建矿井产能释放情况和煤炭价格变化，以及基建项目进展是否符合预期。

1. 公司2024年一季度业绩：营业收入82.44亿，同比-4.5%；归母净利润7.4亿元，同比-35.4%；扣非后归母净利润7.55亿元，同比-26.1%。

2. 煤炭业务情况：销量下滑拖累业绩，售价同比回升；原煤产量663万吨，同比-15%，商品煤销量691万吨，同比-12.9%；商品煤综合售价1156元/吨，同比+9.5%；综合成本834元/吨，同比+11.3%。

3. 集团优质资产注入计划：夏店矿、梁北二井矿、汝丰科技等集团资产将在投产后36个月内注入上市公司，预计到2025年，公司原煤产能达到4000万吨以上，精煤产量1500万吨以上。

4. 公司回购、高管增持情况：董事&管理层合计增持27.45万股，监事会增持2万股，控股股东中国平煤神马集团回购1004万股，累计增持金额约1.1亿元。

5. 分红情况：2023年公司拟每10股派发现金股利9.90元（含税），共计派发现金股利24.25亿元，占当年归属于上市公司股东可供分配净利润的60.59%，对应股息率为7.4%。

盈利预测：预计公司2024-2026年合计收入分别为340/354/361亿元，归母净利润分别为44/47/50亿元，EPS分别为1.78/1.88/2.01元，PE分别为7.40/7.01/6.56倍，维持“买入”评级。