房地产行业：太平洋证券-房地产行业报告：重启土储专项债，存量用地加速去库存-241231

- 中央政策支持地方政府收回和处置闲置存量住宅用地，以应对房地产行业下行压力。

- 重启土储专项债有助于加快消化存量土地，改善土地供求关系，增强资金流动性。

- 尽管多地积极响应政策并征集闲置土地，但仍面临抵押债权复杂和土地定价等挑战，后续效果需关注。

报告核心要点如下： 1. **政策背景**：由于房地产行业下行，中央出台政策支持地方政府妥善处置闲置存量住宅用地，以提高土地利用效率。

2. **土储专项债重启**：自然资源部于11月11日发布通知，重启地方政府专项债券，用于收回和收购闲置土地，旨在改善土地供求关系和增强资金流动性。

3. **地方政府行动**：多个地区（如安徽、四川等）已公开征集收回闲置土地，主要集中在三四线城市及县城。

4. **案例分析**：广州等地已开始收回未开发的闲置土地，显示地方政府积极参与土地回收。

5. **挑战与风险**：土地回收面临复杂的抵押债权关系和土地价格下跌预期，定价存在矛盾。

6. **投资建议**：随着专项债政策的推出，预计将改善房企资金状况，推动房地产市场回稳，建议关注相关地方国企和开发商。

7. **风险提示**：需关注房地产行业整体下行风险、部分房企的信用违约风险，以及政策落实进程可能低于预期的风险。

投资标的：相关地方国企及开发商。

推荐理由：随着国务院支持地方政府收回、收购闲置存量住宅用地的政策出台，以及重启土地储备专项债，有助于改善房企的资金状况，提高其经营能力，加快盘活存量土地。

这些政策将推动房地产市场止跌回稳。

虽然目前多地积极响应政策并发布公告公开征集收回收购存量闲置土地，但主要集中在三四线城市及县城，部分地区也有政府收回收购企业存量土地的案例。

因此，关注相关地方国企及开发商，可能会受益于政策的实施和市场的改善。

需要注意的是，收回收购土地仍面临抵押债权关系和定价等方面的问题，后续政策效果有待进一步观察。