微软：长城证券-微软-NASDAQ.US-FY24Q3实现稳健增长，资本开支再创新高巩固龙头地位-240426

投资标的：微软（NASDAQ: MSFT） 推荐理由：微软持续加大对云和AI的投入，业绩稳步增长，预计未来净利润持续增长，同时在智能云业务和游戏业务领域拥有竞争优势，维持“买入”评级。

1. 微软2024财年Q3实现稳健增长，智能云业务保持强劲增长，营收和净利润同比均有显著增长。

2. 公司持续加大对云和AI的资本开支，预计未来智能云业务收入将继续增长，经营利润也将有望增长。

3. 随着持续对AI和云服务的投入，微软有望加快新产品新应用的落地，巩固在企业级云计算市场的竞争地位，维持“买入”评级。

1. 微软2024财年Q3实现营收618.58亿美元，同比+17.03%，归母净利润219.39亿美元，同比+19.89%。

2. 微软智能云业务保持强劲增长，实现营收267.08亿美元，同比+20.95%。

3. 微软资本开支再创新高，2024财年三季度资本开支140亿美元，同比增长79.49%。

4. 微软预计2024财年四季度智能云业务收入为284-287亿美元，同比增长19%-20%。

5. 微软预计2024-2026年归母净利润分别为872.28/1013.94/1192.53亿美元，维持“买入”评级。