浙商国际-美债策略周报-250209

1. 本周美债收益率延续倒“V”型走势，财政部偏鸽态度促使10Y美债收益率回落至4.4%左右。

2. 基本面数据显示非农就业放缓，薪资增速回升，货币政策维持按兵不动的态度。

3. 短期内财政部的影子“QE”可能持续，预计Q1-Q2期间美债将迎来“牛平”行情，推荐做多10Y期及以上长端美债。

债券标的：10年期及以上的长端美债，2年期及以下的美债。

操作建议：做多10年期及以上的长端美债，对2年期及以下美债进行波段交易。

理由：短期内财政部的影子“QE”可能持续，预计美债在Q1-Q2期间会迎来一波“牛平”行情。

财政部通过大量发行T-Bill进行“借新还旧”，对长端收益率的期限溢价进行压制，导致长债收益率可能下行，而短端在降息预期受限的情况下难以大幅回落，因此做多长端美债和进行短端波段交易是最佳选择。