食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：重点公司反馈更新，推荐势能&景气延续标的-240511

1. 白酒板块受地产政策催化影响，情绪回暖，建议关注高端酒和次高端标的配置。

2. 贵州茅台、泸州老窖业绩表现稳健，迎驾贡酒和安琪酵母2024年财务预算目标均有望实现增长。

3. 零食板块仍处于红利扩张期，建议关注具备渠道、新品红利的企业，如盐津和劲仔。

本周白酒板块情绪回暖，五粮液新品上市有望减轻压力，贵州茅台、泸州老窖业绩说明会要点分析，迎驾贡酒2024年财务预算目标，安琪酵母国内外市场稳健增长，休闲食品零食板块红利扩张期。

建议关注高端酒、次高端标的，注意风险。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块：推荐关注高端酒（茅五泸）、汾酒等赛道龙头，以及顺周期反转逻辑下弹性次高端等标的配置价值。

目前板块整体估值性价比较高，对于基本面预期修复的空间仍较充足。

2. 贵州茅台：虽然净利润增速低于营收增速，但公司的直销收入增长低于批发收入增长，因为公司上调了53度贵州茅台酒的出厂价格，这导致了批发环节营收的增加。

3. 泸州老窖：公司的销售费用率有所降低，主要是因为公司大单品战略顺利推进，销售收入持续增长，有规模效应，以及公司通过数字化营销体系的建设，在费用管控和费效比方面有较大提高。

4. 迎驾贡酒：公司2024年主要财务预算目标为营业收入80.64亿元（同比+20%），净利润28.66亿元（同比+25%）。

5. 安琪酵母：公司为国内酵母龙头，主业烘焙酵母需求较为稳健，酵母及衍生品细分应用领域越来越广，且新兴市场和潜在市场处于快速演进发展中。

预计公司在海外市场扩张、产品结构升级方面获益。