万辰集团：华西证券-万辰集团-300972-量贩业绩持续兑现，竞争力进一步增强-241029

投资标的：万辰集团（300972） 推荐理由：公司量贩业务持续高增长，Q3营收大幅提升，净利率稳步上升，预计未来将继续享受行业成长红利，门店数量和盈利能力有望进一步提升，维持增持评级。

- 万辰集团2024年前三季度营收206.13亿元，同比增长320.63%，归母净利润0.84亿元，同比增长248.64%，显示出强劲的业绩增长。

- 量贩业务持续扩张，第三季度收入环比大幅提升，预计旺季开店加速，竞争力进一步增强。

- 净利率稳步提升，预计未来将持续享受行业成长红利，维持增持评级，未来业绩可期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3实现营收206.13亿元，同比增加320.63%。

- 归母净利润0.84亿元，同比增加248.64%。

- 扣非归母净利润0.76亿元，同比增加221.48%。

- 2024年Q3实现营收96.98亿元，同比增加261.32%。

- 归母净利润0.83亿元，同比增加263.06%。

2. **量贩业务表现**： - Q3量贩业务收入为95.54亿元，环比Q2（59.79亿元）增加超过35亿元。

- 公司专注于量贩零食业务的高速高质量发展，门店数量快速增加，经营效率提升。

3. **盈利能力**： - Q3量贩业务净利率为2.73%，逐季提升（Q1：2.50%、Q2：2.72%）。

- 南京万好49%股权并表，为公司带来利润增量。

4. **行业前景**： - 公司预计在Q4将延续业绩环比提升趋势，持续享受行业成长红利。

- 行业内两强均保持良好增长态势，公司有望继续快速开店，稳居行业龙头。

5. **财务预测**： - 上调2024-2026年营业收入预测至322.61亿元、464.11亿元、497.58亿元。

- 上调2024-2026年EPS预测至1.22元、3.07元、3.81元。

- 对应2024年10月29日收盘价69.48元的估值分别为57倍、23倍、18倍。

6. **投资评级**： - 维持增持评级。

7. **风险提示**： - 开店进程不及预期。

- 行业竞争加剧。

这些信息可以帮助投资者评估万辰集团的业绩表现、未来增长潜力以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。