浙能电力：民生证券-浙能电力-600023-2024年三季报点评：攻火电、守核电，业绩稳健增长-241030

投资标的：浙能电力（600023） 推荐理由：公司火电发电量稳定增长，燃料成本改善，业绩持续修复；参股火电和核电项目有望增厚业绩。

预计2024-2026年归母净利润稳步上升，维持“谨慎推荐”评级。

- 浙能电力2024年三季报显示，归母净利润同比增长12.37%，业绩稳健，受益于火电发电量和燃料成本改善。

- 公司在火电和核电领域持续投资，火电发电量稳定增长，核电投资收益将进一步增厚业绩。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“谨慎推荐”评级，关注用电需求波动及燃料价格风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年三季度报告显示，24Q1-Q3营业收入为663亿元，同比减少4.62%。

- 归母净利润为67亿元，同比增长12.37%。

- 扣非归母净利润为63.9亿元，同比增长12.86%。

- 基本每股收益（EPS）为0.50元，同比增长13.64%。

- Q3营收为261亿元，同比减少5.93%，环比增加29.74%。

- Q3归母净利润为27.7亿元，同比减少12.9%，环比增加31.30%。

2. **发电量及用电需求**： - 浙江省用电需求同比增长10.55%，高于全国增速。

- 公司前三季度发电量为1291.9亿千瓦时，同比上涨6.96%。

- 火电发电量为1289亿千瓦时，同比增加6.9%。

- 光伏发电量为2.8亿千瓦时，同比增加59.3%。

- 风电发电量为1091.8万千瓦时，同比增加17.6%。

3. **成本及费用管理**： - 燃煤成本下降，费用管控得当，2024Q3期间费用率为3.98%。

- 各项费用率分别为：财务费用0.99%，管理费用2.33%，研发费用0.47%，销售费用0.19%。

4. **投资收益**： - 2024H1合联营投资收益为22.50亿元，其中火电11.63亿元，核电8.3亿元。

- 今年前三季度对合联营企业的投资收益为34.04亿元。

5. **项目进展**： - 火电在建工程包括台二电厂二期（200万千瓦）预计2026年投产，嘉兴电厂四期扩建（200万千瓦）预计2025年投产。

- 核电方面，公司参股多个核电项目，随着新机组投运，投资收益将持续增厚。

- 光伏项目在浙江、安徽、宁夏和新疆等地推进。

6. **投资建议与风险提示**： - 预计2024/25/26年归母净利润分别为75.88/79.88/82.18亿元，维持“谨慎推荐”评级。

- 风险提示包括用电需求波动、燃料价格上涨、电力市场竞争加剧等。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，为投资决策提供参考。