招银国际-招财日报：每日投资策略-250520

- 中国股市涨跌互现，港股医疗保健和科技股上涨，而A股环保和地产股表现强劲，受证监会新规提振。

- 美股低开高走，散户活跃推动反弹，市场消化穆迪下调美国信用评级的影响，美元走弱，黄金反弹。

- 中国经济数据稳健，第二季度GDP增速预测上调至4.8%，但面临房地产市场走弱和外需透支的压力，政策宽松可能推迟至第四季度。

全球市场观察显示，中国股市涨跌互现，港股医疗保健、资讯科技与能源上涨，而可选消费、必选消费与金融下跌，南下资金净买入84.59亿港元。

A股方面，环保、地产与国防军工领涨，食品饮料、汽车与银行下跌，受证监会新规影响并购重组概念股大幅上涨，航运股因出口刺激需求表现活跃。

中概股小幅收跌，人民币基本持平，部分银行下调人民币存款利率，这将缓解银行净息差压力，促使资金流向股市、债市及理财产品，增强资本市场流动性。

美股低开高走，医疗保健、必选消费与工业领涨，散户交易量创新高，推动市场反弹。

穆迪下调美国信用评级的影响正在消化中，美债收益率回落，美元走弱，黄金反弹。

在宏观经济方面，中国经济数据依然稳健，政策强刺激的概率降低。

尽管4月经济活动有所放缓，但社会零售额增速依然稳定，耐用品零售受到“以旧换新”政策支撑。

工业增加值与固定资产投资增速略有回落，但仍高于2024年水平。

贸易战缓和提振市场情绪，但也降低了强刺激的政策可能性。

我们将第二季度中国GDP增长预测上调至4.8%，下半年和全年增速分别为4.7%和4.9%。

不过，由于房地产市场走弱及外需透支，第三季度中国经济可能面临进一步放缓压力，政策宽松时点可能推迟至第四季度。

本报告的投资建议及理由为： - 关注医疗保健、资讯科技和能源板块，因港股和美股表现强劲。

- 看好并购重组概念股，受证监会新规提振。

- 投资航运股，因短期需求上升。

- 预计美联储将在9月开始降息，推动资本市场流动性。

- 继续关注消费品行业，尤其是耐用品零售受政策支持。

- 适度防范房地产市场走弱带来的风险。

- 关注政策宽松时点，可能推迟至第四季度。