安琪酵母：东方证券-安琪酵母-600298-股权激励落地，立足长远发展-240605

投资标的：安琪酵母（股票代码：600298） 推荐理由：公司是全球酵母及衍生品龙头企业，股权激励计划有望激发员工积极性，公司经营底部逐渐走出，具备长期投资价值。

建议积极关注。

1. 公司发布2024年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予1189万股，股权激励对应股份支付费用合计1.8亿元。

2. 激励计划分三期解除限售，对净资产现金回报率、主营业务收入、资产负债率提出考核，目标具备可行性。

3. 公司为全球酵母及衍生品龙头企业，经营底部有望逐渐走出，建议积极关注。

盈利预测维持"买入评级"。

1. 公司发布2024年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票共计1189万股，占总股本的1.37%。

2. 本次股权激励对应股份支付费用合计1.8亿元，其中24-28年对应费用分别为3247/6493/5005/2525/767万元。

3. 本次激励计划分三期解除限售，对净资产现金回报率(EOE)、主营业务收入、资产负债率提出考核。

4. 公司21-23年主营业务收入均值123.2亿元，对应24-26年主营收入要求为149.0/163.8/179.8亿元，同比增长10.0%/9.9%/9.8%。

5. 公司21-23年EOE分别为34.0%/28.2%/24.1%。

6. 本次为公司20年股权激励后的第二轮激励，覆盖人数更广，授予价格更低，未明确设置利润增长考核。