投资标的:杭叉集团(603298) 推荐理由:杭叉智能拟收购国自机器人,完善智能叉车布局,形成“无人叉车+物流机器人+人形机器人”协同作业,提升仓储和搬运自动化水平。
叉车行业销量增长,未来业绩增长确定性强,维持“增持”评级。
核心观点1杭叉智能拟收购国自机器人99.23%股份,进一步完善智能叉车布局。
国自机器人在移动机器人领域具有强大实力,未来将与杭叉集团形成“硬件+解决方案”双轮驱动。
预计公司未来几年的盈利稳步增长,维持“增持”评级,但需关注原材料价格和竞争风险。
核心观点2杭叉集团控股子公司杭叉智能拟增资扩股收购浙江国自机器人技术股份有限公司99.23%的股份,交易完成后杭叉集团在杭叉智能的股权比例将由81.0%变更为44.3%,但仍为控股股东。
国自机器人成立于2011年,是国内移动机器人行业的头部企业,主要业务包括智能巡检、智能物流和智能制造。
预计2024年国自机器人营业收入为3.34亿元,归母净利润为6,636万元,净利率达19.8%。
此次收购将使国自机器人并入杭叉集团,与叉车主业形成“硬件+解决方案”的双轮驱动发展,提升仓储和搬运的自动化、智能化水平。
在叉车行业方面,5月销量达到12.3万台,同比增长12%,内销和外销均有增长,特别是外销同比增长17%。
预计下半年低基数下增速可能出现拐点。
公司盈利预测为2025-2027年分别为22亿元、24亿元和27亿元,当前市值对应的市盈率为13倍、12倍和11倍,维持“增持”评级。
风险因素包括原材料价格波动、地缘政治冲突和竞争格局恶化等。