银行业：华宝证券-银行业理财产品周数据：股市吸金，银行理财是否会进入赎回负反馈？-241010

- 受政策利好影响，股市表现强劲，导致资金流入股市，可能对银行理财产品造成赎回压力。

- 9月最后一周，银行理财规模环比下降9628亿元，降幅与往年季末相似，但节前股市吸金对理财规模影响中性。

- 国庆后理财规模回流增幅通常较大，但今年节后首个交易日出现不寻常的规模减少，赎回现象明显。

投资报告核心要点总结： 1. **股市表现强劲**：国庆前一周，因政策超预期，上证综指涨幅达21.91%，万得全A涨幅26.30%，成交额高达7.92万亿元。

2. **债市调整风险**：股市的火爆引发市场对债市调整的担忧，可能导致理财产品的赎回负反馈效应。

3. **理财规模变化**：根据普益标准数据，9月最后一周理财规模环比下降9628亿元至28.91万亿元，降幅与过去三年季末相似，主要受季末考核和投资者赎回影响。

4. **节后赎回情况**：国庆后理财规模出现较大赎回，但未显著引发负反馈现象，赎回比例约为2%，流动性管理风险未显现。

5. **收益率变化**：现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.71%，货币基金为1.54%，收益差距扩大。

固收类理财产品收益普遍下降，但1-3年固收产品年化收益率有所提升。

6. **达标情况**：国庆前一周，理财公司到期产品规模4551亿元，平均达标率为54%。

封闭式产品表现较优，平均达标率为79%。

7. **风险提示**：报告数据可能为市场不完全统计，仅反映市场趋势，历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **股票市场** - 上证综指 - 万得全A指数 2. **银行理财产品** - 固收非现金理财产品 - 现金管理类理财产品 - 封闭式固收理财产品 #### 推荐理由： 1. **股票市场表现强劲** - 受益于政策超预期出台，股市在国庆前一周表现强势，上证综指和万得全A指数均有显著涨幅，吸引资金流入。

2. **理财产品规模变化** - 尽管理财产品规模在9月末有所下降，但降幅与过去三年季末周降幅相似，显示出季末调整的季节性因素。

- 投资者在国庆假期前持有理财产品以获取收益，节前股市吸金对理财规模的影响相对中性。

3. **现金管理类理财产品** - 近7日年化收益率为1.71%，相对稳定，适合风险偏好较低的投资者。

4. **固收理财产品** - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率提升至4.07%，适合追求稳定收益的投资者。

5. **风险管理** - 当前理财产品的破净率和赎回比例相对较低，流动性管理风险未显现，适合在市场波动中保持资金的安全性。

### 总结 在当前市场环境下，建议关注股票市场的投资机会，同时对银行理财产品，尤其是固收类和现金管理类产品进行配置，以实现收益的稳定与风险的控制。