华西证券-资产配置日报：资金利率重回政策利率之下-240604

1. 6月4日股市上涨，债市纠结，资金利率下行，民生银行资金情绪指数降至40%以下的宽松位置。

2. 银行净息差下降，存款利率或将下调，保险业绩超预期，保险对债券的需求仍在延续。

3. A股市场成交偏弱，板块轮动，需等待基本面修复信号，建议绩优红利底仓+主题投资策略，关注陆家嘴论坛发布的政策措施。

6月4日，股市上涨，债市纠结。

央行逆回购规模维持20亿元，资金情绪转暖，资金利率下行至政策利率之下。

银行业净息差下降，存款利率或将降低，银行降低成本或有必要。

保险业综合投资收益率上升，债券需求仍在延续。

房贷利率下降，影响银行资产端收益。

股市中等盘品种表现强劲，成交偏弱状态延续，市场风格轮动。

建议关注资本市场相关政策措施发布。

风险提示：货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整。