佳讯飞鸿：华西证券-佳讯飞鸿-300213-指挥调度龙头，5G~R打开新一轮成长空间-240423

投资标的：佳讯飞鸿（300213） 推荐理由：公司深耕指挥调度通信系统，受益于5G-R和铁路智能化改造，有望打开新一轮成长空间，股权激励计划有望调动员工积极性，未来业绩增长潜力较大。

1、佳讯飞鸿是国内领先的指挥调度通信系统提供商，深耕交通、国防等传统行业，产品覆盖全产业链，有望受益于5G-R和铁路智能化改造。

2、公司持续高比例研发，深耕铁路轨交智能信息化，实施股权激励计划，预计未来三年营收和归母净利润有望稳步增长。

3、考虑可比公司在铁路信息化系统中的不同定位，基于审慎性原则，首次覆盖给予“增持”评级。

1. 佳讯飞鸿是国内领先的指挥调度通信系统提供商，产品覆盖全产业链。

2. 铁路建设是“新基建”重点建设领域之一，5G-R试验频率批复，有望推动铁路信息化整体升级。

3. 公司作为铁路信息化赛道核心标的，持续高比例研发，深耕铁路轨交智能信息化，积极布局铁路5G。

4. 公司实施股权激励计划，有望调动员工积极性。

5. 公司有望受益于5G-R和铁路智能化改造，预计2024-2026年营收和归母净利润有望增长，首次覆盖给予“增持”评级。