非银金融行业：东吴证券-非银金融行业点评报告：公募降佣正式落地，券商研究业务变革在即-240420

1）证监会发布新规调降公募基金交易佣金，预计公募交易佣金收入下滑35.64%，券商营收预计下滑1.11%。

2）新规明确佣金费率发布机制，降低证券交易佣金分配比例上限，提升管理规范，强化基金管理人、证券公司内部制度要求。

3）新规要求优化信息披露，提升交易佣金透明度，有望优化公募基金产业链生态，倒逼券商研究业务积极转型。

公募基金佣金费率正式降低，券商研究业务将面临变革。

新规将于2024年7月1日起实施，要求降佣金费率、限制佣金分配比例、强化管理规范和信息披露，有望优化公募基金产业链生态。

预计券商研究业务收入模式将由单一佣金收入向综合业务收入转型。

风险提示包括权益市场波动和政策推进效果不及预期。

投资标的：非银金融行业 推荐理由：公募降佣正式落地，券商研究业务变革在即，有望优化公募基金产业链生态，券商研究业务进入改革深水区，有助于树立投资者信心，有利于公募基金产业链的可持续发展。