颖通控股：海通国际-颖通控股-6883.HK-中国香水品牌管理龙头，重视长期价值与全渠道布局-250728

投资标的：颖通控股有限公司 推荐理由：作为中国最大的香水品牌管理公司，颖通控股凭借40年市场经验和广泛关系网，提供一站式品牌解决方案，重视长期价值与品牌形象，具备强大的市场竞争力和稳定的合作关系，未来增长潜力可期。

- 颖通控股是中国最大的香水品牌管理公司，拥有72个外部品牌和一个自有品牌，专注于长期价值和全渠道布局。

- 公司以B2B业务为核心，保障与经销商的稳定合作关系，并在市场上拥有90%以上的品牌独家代理权。

- 颖通在香水市场排名第三，主要客户为20-30岁年轻人，通过丰富的品牌矩阵满足多样化消费需求，同时注重品牌形象和客户心智的培养。

颖通控股有限公司是中国最大的香水品牌管理公司，成立于1983年，总部位于香港，1987年进入中国大陆市场，至今已深耕中国市场近40年。

公司管理72个外部品牌及一个自有品牌，业务涵盖香水、护肤、彩妆、眼镜等品类，主要以B2B品牌代理与经销业务为核心，80%的业务为B2B。

公司与经销商合作以建议零售价的相同百分比供货，保障各方利润，维持长期稳定的合作关系。

公司于2025年6月26日在港交所上市，发行价为每股2.88港元。

直营零售占比20%，集中在13个城市的顶级商圈，强调全渠道管控以确保价格体系稳定。

颖通控股与众多国际知名品牌建立长期合作关系，获取90%以上品牌在中国市场的独家代理权或经销权，覆盖线上线下及免税店等多渠道销售网络。

公司提供一站式解决方案，包括品牌推广、代言人合作、平台宣传等，帮助海外品牌顺利进入中国市场。

颖通控股重视品牌的长期价值与形象塑造，与多个品牌合作超过10年。

公司在香水市场市占率排名国内第三，仅次于Chanel和LVMH，前五十大香水品牌均来自前六大香水公司。

公司认识到香水消费的个性化特征，提供丰富的品牌矩阵与产品线，满足消费者的多样化需求。

风险提示方面，主要包括外部环境变化、市场竞争加剧及与品牌合作续约不及预期等。