建信期货-农产品周度报告-240823

【期货品种】：美豆11合约 【交易方向】：中性 【理由】：本周美豆11合约在低位震荡，运行区间在960至985美分。

市场消化了8月USDA供应端的利空后，外盘有一定企稳的迹象。

ProFarmer的田间调查显示，豆荚数与优良率相符，主产区录得近些年最高的豆荚数，印证了USDA8月单产调整逻辑。

未来天气方面，美豆中部主产区偏干，降雨量偏低，但温度较凉爽，预计对单产影响不大。

根据最新单产预估，美豆的种植成本将下移至1100美分，市场氛围相对偏悲观。

综合考虑供大于求和后续巴西及阿根廷的压力，预计美豆短周期仍以消化丰产利空的低位震荡为主，大周期仍然是熊市。

因此，建议中性交易美豆11合约。

1. 美豆供大于求，预计短期内仍将低位震荡，但后期可能出现反弹机会。

2. 国内豆粕现货压力减弱，基差相对低位已经出现，预计后续可能先于盘面进行反弹。

3. 考虑到后续巴西及阿根廷的压力，市场将逐步转向反向市场，大周期仍是熊市。