半导体行业：信达证券-半导体行业：美国芯片制裁不断强化，自主可控主线凸显-250120

- 美国针对中国半导体行业的出口管制不断升级，特别是针对AI芯片和先进计算集成电路，强调自主可控的重要性。

- 这些制裁将加速国产替代进程，推动相关产业链核心环节的成长。

- 投资者可关注中芯国际、寒武纪、通富微电等公司，尽管需警惕国产替代进程及下游需求的不确定性。

美国对中国半导体行业的制裁不断升级，特别是在AI芯片和先进计算集成电路方面。

1月13日，美国商务部发布了关于人工智能扩散的临时最终规则，首次将AI模型权重纳入出口管制，并对不同国家和地区的AI芯片出口数量进行限制。

新规设定了总处理性能（TPP）和性能密度的限制，涵盖了16nm及以下制程的芯片。

1月15日，BIS又发布了针对先进计算集成电路的额外尽职调查措施，进一步加强了对芯片生产和流片的管制，特别是对台积电等代工厂的责任要求。

若芯片符合特定条件，则可不受限制。

在此背景下，自主可控的重要性日益凸显，国产替代的进程可能加速。

建议关注的投资标的包括：代工领域的中芯国际、华虹公司；AI芯片的寒武纪、海光信息；HBM的通富微电、赛腾股份等；设备领域的北方华创、中微公司等；零部件的茂莱光学、福晶科技等；材料领域的鼎龙股份、安集科技等；以及EDA/IP领域的华大九天、概伦电子等。

风险提示包括半导体国产替代进程可能不及预期，以及下游需求的发展不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 代工：中芯国际、华虹公司等 推荐理由：在自主可控大趋势下，代工企业具备较大成长空间。

2. AI芯片：寒武纪、海光信息等 推荐理由：随着AI芯片出口管制的落地，国产AI算力芯片将迎来发展机遇。

3. HBM（高带宽存储）：通富微电、赛腾股份、华海诚科等 推荐理由：新规扩大了对HBM相关管制的范围，推动相关企业发展。

4. 设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子等 推荐理由：在半导体制造设备领域，随着自主可控需求上升，这些企业有望受益。

5. 零部件：茂莱光学、福晶科技、富创精密等 推荐理由：作为半导体产业链的重要组成部分，零部件企业将受益于国产替代进程。

6. 材料：鼎龙股份、安集科技、兴森科技等 推荐理由：材料企业在自主可控背景下，具备较大的成长潜力。

7. EDA/IP：华大九天、概伦电子、芯原股份等 推荐理由：EDA和IP设计是半导体产业链的核心环节，随着国产替代加速，这些企业将迎来发展机会。

风险提示：半导体国产替代进程可能不及预期，下游需求发展也存在不确定性。