健民集团：信达证券-健民集团-600976-核公司处于营销改革过渡期，看好后续核心单品增长潜力-240816

投资标的：健民集团（600976） 推荐理由：公司在营销改革过渡期，短期业绩承压，但品牌驱动和核心单品增长潜力显著。

预计2024-2026年收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级，具备中长期投资价值。

- 健民集团在2024年上半年业绩承压，主要因营销体系改革导致工业收入下降，但商业收入有所增长。

- 公司持续深化品牌驱动战略，聚焦核心单品，优化销售模式以提升市场份额。

- 预计未来三年营业收入和净利润将稳步增长，维持“增持”评级，但需关注中药材价格和市场竞争风险。

1. 公司2024年半年报数据：营业收入20.1亿元，归母净利润2.39亿元，扣非归母净利润1.94亿元。

2. 公司工业收入同比下降约19%，商业收入增长约7%。

3. 公司营销体系改革过渡期，考核模式由发出考核变为纯销考核。

4. 公司广告投入和研发费用有所提升。

5. 公司持续深化品牌驱动战略，加强数字化营销能力。

6. 公司聚焦打造重点单品，龙牡壮骨颗粒市场份额稳步提升。

7. 公司持续强化终端管理能力，开展多样化的终端活动。

8. 公司在中药创新药领域有多个项目审评和临床研究进展顺利。

9. 公司已上市中药品种二次开发方面取得进展，多个产品获批上市。

10. 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润增长情况，维持“增持”评级。