太平洋证券-策略日报：延续缩量，红利、科技、消费轮动-250429

- 债券市场利率债普涨，预计后续将突破新高，流动性宽松预期增强。

- A股市场震荡运行，消费、科技和红利板块有望轮动上涨，节后行情或将展开。

- 美股短期震荡，中期面临政策不确定性，投资者需保持谨慎。

- 外汇市场人民币汇率受宽松和贸易战压力，预计将在7.5-7.6区间波动。

- 商品市场处于空头趋势，建议投资者暂时观望。

本投资报告从宏观到微观梳理了当前市场状况及投资策略，核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：债券市场整体表现良好，利率债普涨，长端收益率上升，利率曲线趋平。

外需面临压力，内需稳定的重要性增强，预计降准降息和流动性宽松的预期将加大。

2. **A股市场**：市场震荡整理，成交量缩减至万亿水平，个股涨多跌少。

预计后续以消费、科技和红利板块轮动上涨，节后行情或将展开。

3. **美股市场**：短期内美股震荡，面临政策不确定性和资本流出压力，中期下跌可能性较大。

标普指数5700点为重要观察点。

4. **外汇市场**：人民币汇率面临国内宽松和贸易战压力，预计在2025年达到7.5-7.6的底部。

美元指数可能反弹，建议不追空。

5. **商品市场**：文华商品指数下跌，短期内处于空头趋势，建议投资者观望。

6. **政策与要闻**：国内加强科技创新支持，放宽民营企业贷款期限，继续推动消费品以旧换新。

国际方面，特朗普考虑调整汽车关税，印度可能成为首批签署贸易协议的国家。

7. **风险提示**：需关注贸易战加剧、地缘风险和欧洲主权信用风险的可能性。

整体而言，当前市场面临多重挑战与机遇，投资者需保持谨慎，灵活应对。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场方面，建议关注60日均线压力突破，目标指向新高。

- A股市场预计将维持震荡，建议关注消费、科技和红利三者的轮动上涨，行情可能在节后展开。

- 美股市场短期震荡延续，中期下跌可能性较大，建议投资者保持谨慎。

- 外汇市场关注人民币汇率，预计在7.5-7.6区间波动。

- 商品市场建议投资者暂时观望。