嘉益股份：国投证券-嘉益股份-301004-期待产能提升后订单增长机会-240816

投资标的：嘉益股份 推荐理由：公司2024Q2业绩实现快速增长，主要受益于大客户订单表现优秀和汇兑利好。

毛利率持续高位，产能提升有望缓解产能不足。

海外市场需求强劲，维持买入-A评级，目标价106.80元。

- 嘉益股份2024年Q2预计实现归母净利润2.1亿元，同比增长90.9%，业绩表现符合预期。

- 毛利率保持高位，达到40.3%，主要受益于原材料价格稳定及汇率有利因素。

- 新产线投产有望缓解产能不足，海外市场对保温杯的时尚化需求持续旺盛，带动订单增长。

- 维持买入-A投资评级，目标价106.80元，风险包括原材料价格上涨和汇率波动。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 嘉益股份2024年Q2预计实现归母净利润2.1亿元，同比增长90.9%；扣非归母净利润2.0亿元，同比增长77.9%。

- 业绩符合预告水平，显示出在高基数下的快速增长。

2. **毛利率**： - 2024年Q2毛利率为40.3%，同比增加0.4个百分点，延续增长态势。

- 毛利率增长的原因包括：不锈钢原材料价格维持低位（2024Q2同比下降5.9%），以及人民币汇率保持低位。

3. **产能情况**： - 固定资产规模为5.5亿元，较2023年末增长2.1亿元，表明在建工程转固，产能有望缓解。

- 新产线投产后，预计将缓解产能不足现象。

4. **市场需求**： - 根据海关数据，2024年上半年保温杯出口额为12.5亿美元，同比增长26.0%；6月出口额为2.6亿美元，同比增长36.9%。

- 海外市场对保温杯的消费趋势从功能性向时尚性转变，推动终端需求。

5. **投资建议**： - 嘉益股份被认为是保温杯制造的领先企业，海外大客户核心产品热度保持，有利于订单表现。

- 维持买入-A投资评级，目标价106.80元，基于2024年15倍市盈率。

6. **风险提示**： - 原材料价格上涨、行业竞争加剧以及汇率波动风险。

以上信息可以帮助投资者更好地理解嘉益股份的业绩、市场前景及潜在风险。